2011年注会考试财务管理基础章节练习试题 3(4)

二、多项选择题

　　 1.

　　 【正确答案】：ABD

　　 【答案解析】：外部融资销售增长比＝0.6667－0.0617－（1.3333÷0.3333）×4.5%×（1－30%）＝0.605－0.126＝0.48；外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长＝0.48×1000＝480（万元）；增加的留存收益=4000×4.5%×（1-30%）＝126.00（万元）；筹资总需求=1000×（66.67%-6.17%）=605（万元）。

　　 【该题针对“销售增长与外部融资的关系”知识点进行考核】

　　 2.

　　 【正确答案】：ABCD

　　 【答案解析】：由于2006年可持续增长率为10%，且2007年不增发新股和回购股票，保持财务政策和经营效率不变，所以，2006年的可持续增长率＝2007年的销售增长率＝2007年的净利润增长率＝10%，因此，2007年的净利润＝2006年的净利润×（1＋10%），即：2006年的净利润＝2007年的净利润/（1＋10%）＝1100/（1＋10%）＝1000（万元），2006年的利润留存率＝500/1000×100%＝50%，因为2007年保持2006年的财务政策不变，所以，2007年的利润留存率不变，仍然为50%。

　　 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

　　 3.

　　 【正确答案】：ABCD

　　 【答案解析】：在不增发新股和回购股票的情况下，如果本年的经营效率和财务政策与去年相同，则本年的销售增长率（实际增长率）＝本年的可持续增长率＝上年的可持续增长率，本年的可持续增长率＝股东权益增长率＝10%，所以，ABD正确；由于资本结构（资产负债率）不变，总资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率，所以C正确。

　　 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

　　 4.

　　 【正确答案】：BC

　　 【答案解析】：可持续增长率计算公式涉及四个影响因素：利润留存率、销售净利率、资产周转率和权益乘数。这四个因素与可持续增长率是同向变化的。因此，选项C的说法正确。股利支付率提高，利润留存率下降，可持续增长率降低，因此，选项A的说法不正确。权益乘数与资产负债率、产权比率之间是同方向变化的，产权比率提高，权益乘数提高，从而可持续增长率提高，因此，选项B的说法正确。资产销售百分比提高，资产周转率变小（资产周转率等于资产销售百分比的倒数），从而可持续增长率降低，因此，选项D的说法不正确。

　　 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

　　 5.

　　 【正确答案】：ABD

　　 【答案解析】：主要依靠外部资金实现增长是不能持久的。增加负债会使企业的财务风险增加，筹资能力下降，最终会使借款能力完全丧失；增加股东投入资本，不仅会分散控制权，而且会稀释每股盈余，除非追加投资有更高的回报率，否则不能增加股东财富。

　　 【该题针对“增长率与资金需求”知识点进行考核】

　　 6.

　　 【正确答案】：AB

　　 【答案解析】：内含增长率是指不利用外部融资只靠内部积累的情况下销售收入所能达到的增长率。所以，A、B的说法正确；在内含增长的情况下，存在负债的自然增长，负债与权益资金的增长并不一定是同比例的，所以C的说法不正确；内含增长的情况下不利用外部融资，但是会有负债的自然增长，所以不能认为不使用负债资金。

　　 【该题针对“内含增长率”知识点进行考核】

　　 7.

　　 【正确答案】：ABCD

　　 【答案解析】：从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种：完全依靠内部资金增长、主要依靠外部资金增长、平衡增长。其中平衡增长一般不会消耗企业的财务资源，是一种可持续的增长。

　　 【该题针对“销售增长与外部融资的关系”知识点进行考核】

　　 8.

　　 【正确答案】：ABCD

　　 【答案解析】：

　　 答案解析 计算内含增长率是根据“外部融资销售百分比＝0”计算的，即根据0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率）计算。

　　 【该题针对“内含增长率”知识点进行考核】

　　 9.

　　 【正确答案】：AC

　　 【答案解析】：税前经营利润＝销售收入－ 销售成本－ 营业税金及附加－销售、管理费用；净经营性营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债。

　　 【该题针对“长期财务预测举例”知识点进行考核】

　　 10.

　　 【正确答案】：ABC

　　 【答案解析】：销售增长率的预测以历史增长率为基础，根据未来的变化进行修正。在修正时，要考虑宏观经济、行业状况和企业经营战略。如果预计这三个方面未来不会发生明显变化，则可以按上年增长率进行预测。如果预计未来有较大变化，则需要根据主要影响因素调整销售增长率。

　　 【该题针对“长期财务预测举例”知识点进行考核】

三、计算题

　　 1.

　　 【正确答案】：（1）2005年的可持续增长率

　　 ＝1180/（11000－1180）×100%＝12.02%

　　 （2）2005年超常增长的销售额

　　 ＝12000×（66.67%－7.37%）＝7116（万元）

　　 或＝20000－12000×（1＋7.37%）＝7116（万元）

　　 （3）超常增长所需资金

　　 ＝22000－16000×（1＋7.37%）

　　 ＝4821（万元）

　　 （4）超常增长增加的负债

　　 ＝（22000－11000）－（16000－8160）×（1＋7.37%）

　　 ＝2582（万元）

　　 超常增长增加的留存收益

　　 ＝1180－560×（1＋7.37%）＝579（万元）

　　 超常增长增加的外部股权融资

　　 ＝4821－2582－579＝1660（万元）

　　 （5）A债券的发行价格

　　 ＝1000×8%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/S，10%，5）

　　 ＝80×3.7908＋1000×0.6209

　　 ＝924.16（元）