2011年注会考试财务管理基础章节练习试题 3(5)

　　 B债券的发行价格

　　 ＝1000×（1＋8%×5）×（P/S，10%，5）

　　 ＝1400×0.6209

　　 ＝869.26（元）

　　 A债券的筹资额

　　 ＝924.16×（1－2%）×1＝905.68（万元）

　　 【该题针对“可持续增长率”知识点进行考核】

　　 2.

　　 【正确答案】：（1）变动经营资产销售百分比

　　 ＝7000×80%/5000×100%＝112%

　　 变动经营负债销售百分比

　　 ＝3000×60%/5000×100%＝36%

　　 可供动用的金融资产

　　 ＝3000－2840＝160（万元）

　　 ①销售净利率＝400/5000×100%＝8%

　　 股利支付率＝200/400×100%＝50%

　　 因为既不发行新股，回购股票也不举借新债 ，所以外部融资额为0，假设下年的销售增长额为W万元，则：

　　 0＝W×（112%－36%）－160－（5000＋W）×8%×（1－50%）

　　 解得：销售增长额＝500（万元）

　　 所以，下年可实现的销售额

　　 ＝5000＋500＝5500（万元）

　　 ②外部融资额

　　 ＝（5500－5000）×（112%－36%）－160＋100－5500×6%×（1－80%）

　　 ＝254（万元）

　　 ③504＝（6000－5000）×（112%－36%）－160－6000×8%×（1－股利支付率）

　　 股利支付率＝80%

　　 可以支付的股利＝6000×8%×80%＝384（万元）

　　 ④下年的销售额

　　 ＝5000×（1＋25%）×（1－8%）＝5750（万元）

　　 外部融资额

　　 ＝（5750－5000）×（112%－36%）－160－5750×10%×（1－70%）

　　 ＝237.5（万元）

　　 外部负债融资额＝外部融资额－外部权益融资额

　　 ＝237.5－100＝137.5（万元）

　　 ⑤外部融资额

　　 ＝5000×5%×（112%－36%）－160－5000×（1＋5%）×10%×70%

　　 ＝30－367.5＝－337.5（万元）

　　 因此，剩余资金337.5万元。

　　 （2）外部融资额＝预计资产总量－已有的资产－负债的自发增长－内部提供的利润留存

　　 800＝12000－10000－800－下年销售额×8%×（1－50%）

　　 解得：下年销售额＝10000（万元）

　　 【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】