2011年注册会计师考试《财务成本管理》考前预热试题(7)

　　期权现值＝74.08/（1＋6%）＝69.89（万元）
　　由于69.89小于100，所以，应该立即投资。
【答案解析】：
【该题针对“期权价值评估的方法”知识点进行考核】
5、
【正确答案】：（1）根据“利润＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本”可知，固定成本发生变动后，利润的变化方向相反，数额相同。即固定成本降低100%之后，利润增加的数额＝原来的固定成本，利润增长率＝原来的固定成本/目前的利润＝原来的固定成本/10000
所以，固定成本的敏感系数＝（原来的固定成本/10000）/（－100%）＝－3
即：固定成本＝3×10000＝30000（元）
单价＝（30000＋10000）/10000＋6＝10（元）
边际贡献率＝（10－6）/10×100%＝40%
盈亏临界点销售额＝30000/40%＝75000（元）
盈亏临界点作业率＝750000/（10000×10）×100%＝75%
安全边际率＝1－75%＝25%，安全等级是“较安全”
（2）单价变动10%之后，利润变动百分比＝（10000×10×10%）/10000×100%＝100%
单价的敏感系数＝100%/10%＝10
单位变动成本提高10%之后，利润下降百分比＝（10000×6×10%）/10000×100%＝60%
单位变动成本的敏感系数＝－60%/10%＝－6
销量增加10%之后，利润变动百分比＝[10000×10%×（10－6）]/10000×100%＝40%
销量的敏感系数＝40%/10%＝4
（3）提高单价：单价增长率＝12%/10＝1.2%，即单价提高到10×（1＋1.2%）＝10.12（元）。
降低单位变动成本：单位变动成本降低率＝12%/6＝2%，即单位变动成本降低至6×（1－2%）＝5.88（元）。
提高销量：销量增长率＝12%/4＝3%,即销量提高到10000×（1＋3%）＝10300（件）。
降低固定成本：固定成本降低率＝12%/3＝4% ，即固定成本降低至30000×（1－4%）＝28800（元）。
（4）单价的最小值＝30000/10000＋6＝9（元）
销量的最小值＝30000/（10－6）＝7500（件）
单位变动成本的最大值＝10－30000/10000＝7（元）
固定成本的最大值＝（10－6）×10000＝40000（元）
【答案解析】：
【该题针对“成本、数量和利润分析”知识点进行考核】
6、
【正确答案】：（1）方案一：
总杠杆系数＝边际贡献/税前利润
＝5×（200－120）/[5×（200－120）－125]
＝1.45
方案二：
总杠杆系数＝边际贡献/税前利润
＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－200×6%]＝1.46
方案三：
总杠杆系数＝边际贡献/税前利润
＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%]＝1.41
方案四：
总杠杆系数＝边际贡献/（税前利润－税前优先股股利）
＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－30/（1－25%）]
＝1.59
（2）由于方案四的总杠杆系数最大，所以，方案四的风险最大。
（3）令每股收益为零时的销量为Q万件，则：
方案一：[Q×（200－120）－125]×（1－25%）＝0
Q＝1.56（万件）
方案二：[Q×（200－100）－120－500×5%－200×6%]×（1－25%）＝0
Q＝1.57（万件）
方案三：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）＝0
Q＝1.45（万件）
方案四：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）－30＝0
Q＝1.85（万件）
（4）若销量下降至15000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二和方案四则企业处于亏损状态。
【答案解析】：
【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

四、综合题
1、
【正确答案】：（1）自行购置的净现值