2011年注会考试财务管理基础章节练习试题4(4)

　　9.

　　【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，而A的标准差低于B，所以最小方差组合是全部投资于A证券，即A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确；由于机会集曲线上不存在无效投资组合，因此两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以D的说法错误。

　　【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

　　10.

　　【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：根据有关公式及其关系可计算得之，关键在于掌握各个系数的基本计算公式，尤其是（F/P,12%,5）＝（1+i）n

　　【该题针对“货币时间价值计算”知识点进行考核】
　三、计算题

　　1.

　　【正确答案】：（1）预期报酬率

　　A股票的预期报酬率＝10%＋2×（15%-10%）＝20%

　　B股票的预期报酬率＝10%＋1.5×（15%-10%）＝17.5%

　　C股票的预期报酬率＝10%＋1×（15%-10%）＝15%

　　D股票的预期报酬率＝10%＋0.8×（15%-10%）＝14%

　　（2）A股票内在价值＝3/（20%-8%）＝25（元），大于市价20元，该投资者应购买该股票。

　　（3）ABC组合β系数＝50%×2＋20%×1.5＋30%×1＝1.6

　　ABC组合预期报酬率＝50%×20%＋20%×17.5%＋30%×15%＝18%

　　（4）ABD组合β系数＝50%×2＋20%×1.5＋30%×0.8＝1.54

　　ABD组合预期报酬率＝50%×20%＋20%×17.5%＋30%×14%＝17.7%

　　（5）该投资者为降低风险，应选择ABD投资组合，因为ABD组合的β系数低。

　　【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

　　2.

　　【正确答案】：协方差＝0.8×10%×12%＝0.96%

　　σp=（0.4×0.4×10%×10%+2×0.4×0.6×0.96%+0.6×0.6×12%×12%）1/2=10.67%

　　或者：

　　σp=（0.4×0.4×10%×10%+2×0.4×0.6×10%×12%×0.8+0.6×0.6×12%×12%）1/2=10.67%

　　【该题针对“单项资产的风险和报酬”知识点进行考核】