2011年注册会计师考试公司战略与风险管理精讲笔记48(3)

　　此外，董事会主席和首席执行官的报告可能具有很好的启发作用。董事会主席和首席执行官的报告是伴随着公开的财务报告的 U尽管这个报告未经审计，它可能会讨论气些公司所遇到的还没有得以解决的困难。董事会主席和首席执行官的报告还可能对企业将来的问题提出警示 。

　　管理者需要对企业的或有事项进行考察。或有事项并没有在公司法定的账目中反映出来，但这些或有事项应该在持续的基础上被量化和评估。或有事项存在于资产负债表日，但或有事项的最终结果只有一个或多个不确定的未来事件发生与否得到确认后才能得到确认。或有事项可能会导致或有收益或或有损失。一些典型的或有事项的例子包括担保、贴现汇票、不可转换的债券、可能发生的诉讼或索赔以及没有确认计税基础时对利润的征税。通常，在大多数公司中都存在这样一些或有事项。

　　资产负债表日后事项的例子包括：购买和销售固定资产和投资、汇率变动、罢工和其他劳资争端、关于员工养老金的争议等。通过分析这些事项能够了解其对企业财务的潜在影响。

　　报纸和财经杂志也是了解与公司相关信息的一个来源，这些相关信息包括行业信息、企业信息和竞争对手的信息，也可能包括公司所面临的困难和所取得的成就。报纸和财经杂志所报道的信息 也包括罢工、冗员以及公司倒闭。

　　对企业倒闭具有直接影响的事项的公开信息是存在的，尽管其中的联系可能并不明显。可能对公司产生不利影响的外部事项包括新的立法、国际事件、新的升级过的产品、利率的大幅度上升以及汇率的大幅度变化。

　　(二)企业倒闭的不同类型及其原因

　　第一种企业倒闭程序描述了不成功的创业公司的恶化，这类创业公司有一个具有严重缺陷，且相关行业经验不足的管理团队所领导。第二中程序揭示了雄心勃勃的病处于成长过程中的企业的倒闭程序。这类公司在经过失败的投资后，缺乏足够的财务手段来调整经营方式以适应环境的变化从而避免破产。第三种倒闭程序描述了具有炫目的增长速度的公司的倒闭过程，这类公司被过度自信的观礼团对所领导，这了公司的管理团队通常缺乏有关公司财务状况的切合实际的看法。最后，第四种，即在组建过程中缺乏热情的企业的倒闭程序，描述了这类公司逐渐恶化的过程。这类公司的观礼团队已经与不断变化的外部环境失去了联系。

　　总体环境聚集了一些企业倒闭的外部原因，这些外部原因包括：经济因素、技术因素、政治和社会因素以及与外国相关的因素。这些因素的具体例子包括金融市场的运行和机构的行为、政府的行为以及政府支持创业的努力。这些因素通过与公司直接相关的环境，影响管理者的管理技能和积极性、公司政策以及公司的合作伙伴。

　　此外，公司的直接环境将影响公司业绩。公司不断地与其利益相关者进行互动。公司的利益相关者包括：客户、供应商、竞争对手、银行、信贷机构以及股东。与利益相关者进行更密切的合作的可能性以及其他积极的信号增加了管理者的积极性。然而，毁灭性的竞争、以外以及与银行、客户、供应商之间的紧张关系是公司增长的主要障碍。因此，公司与其直接环境之间的相互作用决定了公司是向一个积极的方向发展还是向一个消极的方向发展。更进一步来说，管理者或企业家的特征与公司的政策对公司具有更加重要的影响。，

　　1.不成功的创业公司

　　许多公司在成立后的五年内倒闭。这些公司中的绝大多数没有明显的增长，也无法吸引潜在的客户。元法实现盈利从而失去了生存的机会。这种类型的公司管理者缺乏管理经验和行业经验，这是一个典型的初始缺陷。管理者没有意识到公司经营计划中一些有必要考虑的问题。不合适的管理导致控制机制的不健全。管理经验和行业经验对于公司的生存来说是必不可少的，缺乏管理经验和行业经验的公司会失去生存的机会，对于这种类型的公司来说，从公司创立时我们就可以预测到公司将会破产及倒闭。

　　公司政策的错误是管理者错误的明显结果。我们可以观测到由缺乏经验引起的三个负面信号:大量的资本支出、低的销售水平以及被低估的费用。这些负面的信号是即将到来的破产的前期征兆，在稍后的阶段，财务指标会显示出类似的迹象。现金流量和盈利能力都很低，这就不可避免地导致资金周转问题，特别是进行了大型投资后的资金周转问题。在短期内，公司面临生存的问题，从而在公司建立不久就很可能出现倒闭。

　　所有的利益相关者都意识到公司在生存边缘挣扎，公司很难与利益相关者建立稳定的关系。外部合法性的缺失导致客户的进一步流失以及费用的上升。利益相关者的反应在很大程度上加速了公司的倒闭进程。管理者逐渐认识到进行重组的必要性，但是银行不再愿意提供资金给公司。因此，启动资本短缺的创业公司不可能改变公司的经营方式。

　　由于这类公司的管理者管理方法不得当，管理者不能对低盈利的原因进行评估，也没有能力发展一套更加合理的组织政策，即使有足够的启动资金，这些公司仍然很有可能进入清算。因此，许多公司从未设法逃离螺旋式的下降

2.增长雄心过大的公司

　　公司可能会随着经营的恶化遭遇增长率的下降井最终破产倒闭。因为这个原因而倒闭的公司通常拥有一个较弱的财务结构，这种弱的财务结构归因于财务困境初期的新生企业压力和小规模压力。因此，当扩张的战略产生比预期更坏的结果时，这种类型的公司更加容易破产。

　　从一开始，领导着一个具有增长雄心的公司的管理人员或企业家就有一个目标，这个目标就是要使公司在行业中拥有重要的地位。此外，他们说服银行的能力以及行业经验增加了执行扩张计划的可能性。从负债比率的大幅增加可以看出这些领导者都是风险爱好者，他们中的某些人具有过度乐观的特征。在这种类型的公司中，有一些公司在大规模增长前已经存续了几年，因为它们既没有机会也没有融资途径来执行公司的增长战略。增长的图景意味着一个新的开始。

　　这种类型倒闭的最初缺陷是管理者对公司产品的需求过度高估，尽管这 些管理者不但经验丰富，而且能力也很强。过度高估是这种类型的倒闭的特征。过度高估是过度乐观主义和错误信息的后果。过度乐观主义和错误的信息主要存在于市场规模以及从竞争者转向本公司的客户转移速度两方面。后者是由新生企业压力的一个变体所引起的，因为获取新的客户的信任需要耗费时间。由于客户转向本公司的速度较管理者估计得慢，公司的营业收入不足以支付费用，这些费用包括人员费用和利息，同时公司中还存在大量过剩(负担过重)的资本支出。这些负面的信号引起了盈利和现金流不足。由于过高的负债权益比，所有的财务后果都是具有危害性的。公司经济陷入流动性问题和偿付能力问题。