2010年证券从业资格考试《证券交易》笔记：第3章(3)

　　(4)每个交易日下午收市后，证券营业部接收中国结算深圳分公司传回的已确认和未确认转托管数据，据此调整相应证券明细数据。

　　(5)转出证券营业部收到转托管未确认数据，可向中国结算深圳分公司查询转托管不成功的原因。

　　(6)转托管数据确认后的下一个交易日起，相应的证券托管再转入证券营业部。

　　投资者需要通过其托管证券公司领取相应的红利、股息、债息、债券兑付款等。中国结算深圳分公司将记录该投资者与托管证券公司托管关系的建立、变更等情况，同时对投资者托管在证券公司的证券数量及其变化情况等加以记录。

　　【例2·单选题】投资者可将其托管股份从一个证券营业部转移到另一个证券营业部托管。这一过程通常称为(　)。

　　A.复合托管

　　B.双重托管

　　C.指定托管

　　D.转托管

　　[答疑编号911030102]

　　【答案】D

第二节　股票网上发行

　　主要考点

　　股票网上发行的概念、类型

　　股票上网发行资金申购的基本规定和操作流程

　　一、网上发行的概念和类型

　　股票发行是股票交易的前提。我国股票发行曾经采用过多种方法。有些股票发行利用了证券交易所的交易系统，投资者可以直接通过交易系统认购新股;有些股票则通过其他渠道由投资者认购。通常，前者被称为“网上发行”。对于证券交易所市场个人投资者来说，网上发行与其关系最为密切，因为他们可以直接参与这样的新股发行。

　　(一)网上发行的概念

　　股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式。股票网上发行方式的基本类型有网上竞价发行和网上定价发行。在我国，绝大多数股票采用了网上定价发行。

　　网上发行具有以下优点：

　　1.经济性。网上发行大大减轻了发行组织工作压力，减少了许多不必要的环节，为社会节省了大量的人力、物力和财力资源。

　　2.高效性。网上发行是借助证券交易所遍布全国各地的交易网络进行的，因此整个发行过程安全、高效。

　　(二)网上发行的类型

　　网上竞价发行和网上定价发行

　　1.网上竞价发行

　　新股竞价发行在国外指的是一种由多家承销机构通过招标竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销证券的发行方式，也称招标购买方式。

　　在我国，新股网上竞价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，以自己作为唯一的“卖方”，按照发行人确定的底价将公开发行股票的数量输入其在交易所的股票发行专户;投资者作为“买方”，在指定时间通过交易所会员交易柜台，以不低于发行底价的价格及限购数量，进行竞价认购的一种发行方式。

　　网上竞价发行的优点：(考点)

　　(1)市场性。即通过市场竞争最终决定较为合理的发行价格。

　　(2)连续性。即保证了发行市场与交易市场价格的平稳顺利对接。

　　网上竞价发行的缺点：股价容易被机构大资金操纵，从而增大了中小投资者的投资风险。特别是发行规模较小的股票，发行价格被大资金操纵的可能性较大。

　　【例3·多选题】网上竞价发行的优点有(　)。

　　A.市场性

　　B.连续性

　　C.经济性

　　D.高效性

　　[答疑编号911030103]

　　【答案】ABCD

　　【例4·判断题】竞价发行的缺点是股价容易被机构大资金操纵，从而增大了中小投资者的投资风险。(　)

　　[答疑编号911030104]

　　【答案】正确

　　2.网上定价发行

　　新股网上定价发行是事先规定发行价格，再利用证券交易所交易系统来发行股票的发行方式，即主承销商利用交易系统，按已确定的发行价格向投资者发售股票。

　　新股网上定价发行与网上竞价发行的不同之处主要有两点：一是发行价格的确定方式不同：定价发行方式事先确定价格;而竞价发行方式是事先确定发行底价，由发行时竞价决定发行价。二是认购成功者的确认方式不同：定价发行方式按抽签决定;竞价发行方式按价格优先、同等价位时间优先原则决定。

　　2000年以后，我国新股发行出现过多种形式，如上网定价发行、网上累计投标询价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合方式、向二级市场投资者市场配售等。其中，网上累计投标询价发行和网上定价市值配售也都属于网上定价发行模式。

　　2004年12月7 日，中国证监会发布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，决定自2005年1月1日起施行首次公开发行股票的询价制度。

　　2006年5月19日，深圳证券交易所和中国结算公司共同发布《资金申购上网定价公开发行股票实施办法》;2006年5月20日，上海证券交易所和中国结算公司共同发布《沪市股票上网发行资金申购实施办法》。从这两个文件规定的内容看，主要是采用了新股发行现金申购制度。

　　【例5·判断题】新股上网竞价发行与定价发行的区别在于发行价格的确定方式和认购成功者的确认方式不同。(　)

　　[答疑编号911030105]

　　【答案】正确

　　【例6·单选题】关于新股网上定价发行与网上竞价发行，下列说法中，正确的是(　)。

　　A.发行价格的确定方式不同

　　B.发行时间的确定方式不同

　　C.发行场所的确定方式不同

　　D.发行对象的确定方式不同

　　[答疑编号911030106]

　　【答案】A
 

　　二、股票上网发行资金申购程序

　　(一)基本规定

　　1.申购单位及上限。上海1000股，深圳500股。

　　上海证券交易所规定，每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过l000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。深圳证券交易所规定，申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999999500股。