2012年银行从业资格考试《个人理财》第三章知识精讲(2)

同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。同业拆借产生之初，主要是适应商业银行调整准备金的要求；现在，同业拆借市场已经成为金融机构特别是商业银行进行资产负债管理的重要工具，也是中央银行检测银根状况、进行金融调控的重要窗口。
(二)同业拆借市场的参与者
同业拆借市场的主要参与者是商业银行，它们既是主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。除此之外，非银行金融机构及外国银行的代理机构和分支机构也是参与者之一。
(三)同业拆借市场的拆借期限与利率
1．同业拆借市场的拆借期限
同业拆借市场的拆借期限通常以1---2天为限，短至隔夜，多则l～2周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到1年的。
2．同业拆借市场的拆借利率
同业拆借的拆款按日计息，拆息额占拆借本金的比例为“拆息率”。同业拆借利率的形成机制分为两种：一是由拆借双方当事人协定；一是借助中介人经纪商，通过公开竞价确定。在国际货币市场上，比较典型的、有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆放利率(1。I—BoR)、新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率，其中最重要的是伦敦银行同业拆放利率(L1—
BoR)，它是浮动利率融资工具的发行依据和参照。
上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)自2007年1月4 E1起开始运行，它是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
二、商业票据市场
商业票据是大公司为了筹借资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。商业票据的市场主体包括发行者、投资者和销售商。商业票据的发行者包括金融和非金融公司：商业票据的投资者主要包括保险公司、非金融企业、银行信托部门、地方政府、养老基金组织等。商业银行代理发行商业票据、代为保管商业票据以及提供商业票据发行的信用额度支持等。
美国商业票据市场上，大多数商业票据的发行面额都在100，000美元以上，二级市场商业票据的最低交易规模为l00，000美元。美国商业票据的期限一般少于270天，最常见的是30一50天。
目前我国票据业务的主要形式是商业汇票的承兑、贴现、再贴现。
三、银行承兑票据市场
银行承兑票据市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。银行对未到期的商业汇票予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任。银行承兑汇票具有安全性高、信用度好和灵活性强的特点。
银行承兑汇票最常见的期限有30天、60天和90天等几种。另外，也有期限为180天和270天的。交易规模一般为10万美元和50万美元。
四、回购市场
回购市场是通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。从本质上说，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。
五、短期政府债券市场
短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，通常将其称为国库券市场。在我国，无论是期限在1年以内还是1年以上，即由政府财政部门发行的政府债券，均有称为国库券的习惯。相比之下，在国外，期限在1年以上的政府中长期债券称为公债，l年以内的证券方称为国库券。
国库券的市场特征主要有：
1．违约风险小
国库券是国家的债务，因而它被认为是没有违约风险的。
2．流动性强
由于国库券是一种在高组织性、高效率和竞争市场上交易的短期同质工具，所以它具有高度的可流通性。这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。
3．面额小
1970年初，国库券的最小面额升至1，000美元，目前为10，000美元。对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场购买的唯一有价证券。
4．收入免税
我国的国库券免交个人利息所得税。
六、大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单市场是银行大额可转让存单发行和买卖的场所。大额可转让存单(CDs)是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。
大额可转让存单的特点主要有：(1)不记名。(2)金额较大。(3)利率既有固定的，也有浮动的，一般比同期限的定期存款的利率高。(4)不能提前支取，但是可以在二级市场上流通转让

第三节 资本市场
资本市场是期限在1年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择，交易对象主要包括股票、债券和证券投资基金。
一、股票市场
(一)股票市场概述
1．股票的定义
股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是一种能够给持有者带来收益的有价证券，其实质是公司的产权证明书。股票包含发行主体、股份、持有人三个基本要素。
其特征包括：
(1)收益性——持有股票可能为投资者带来收益。
(2)风险性——持有股票可能产生经济利益损失。
(3)流动性——持有人可以按自身需要和市场情况转让股票。
(4)永久性——股票的有效期与股份有限公司的存续期间相联系，股票所载有权利的有效性是始终
不变的。
2．股票的分类
根据股东享有权利和承担风险大小的不同，股票分为普通股股票和优先股股票。按票面是否记载投资者姓名，股票分为记名股票和无记名股票。
(1)普通股。普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股份，它代表着
最终的剩余索取权，其股息收益上不封顶，下不保底，每一阶段的红利数额也是不确定的；普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表决权、选举权、被选举权等，他们通过投票(通常是一股一票制和简单多数原则)来行使剩余控制权。
(2)优先股。优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息
并且在普通股之前收取股息。
(二)股票市场的交易机制
1．股票的发行和交易
股票发行市场又称股票的一级市场，是股票发行者为扩充经营资本，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新股票所形成的市场。股票的出售是通过股票承销商(证券公司)进行。证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。
2．股票价格指数
股票价格指数简称股份指数，是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。
我国的主要股票价格指数有：上证综合指数、深圳综合指数、深圳成分股指数、上证50指数、上证
180指数和沪深300指数。
境外主要股票价格指数有：道·琼斯股票价格平均指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ(纳斯达克)综合指数、《金融时报》股票价格指数、恒生股票价格指数和日经225股价指数。
二、债券市场
(一)债券市场概述
1．债券的定义
债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。
2．债券的特征
作为一种理财产品，债券具有以下四个特征：(1)偿还性，债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付本息。(2)流动性，债券持有人可以转让债券。(3)安全性，债券持有人的收益相对固定。(4)收益性，债券能为投资者带来一定的收入。债券的收益来源有三个：(1)利息收益。(2)资本利得。(3)债券利息的再投资收益。