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影子银行:创新和风险并存

发布时间:2014-01-08 13:28  来源:行业新闻 查看:打印  关闭
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  影子银行:创新和风险并存

  [ 对影子银行危险不应无视,也不应夸大,重要的是应把金融创新纳入审慎监管,同时废除一些不必要的限制]

  1月5日,业内人士透露,此前市场传得沸沸扬扬的“107号文”确有其事,该文件全名为《国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知》,影子银行的问题已经引起广泛关注,我们认为,在肯定影子银行金融创新特性的同时,也要关注可能带来的风险。重要的是把金融创新纳入审慎监管。

  我国影子银行的定义从广义上包含了表外融资中的委托贷款、信托贷款、未贴现承兑汇票和直接融资中非银行机构持有的信用债,以及银行理财、信托公司、券商资管、民间借贷等其他非传统银行主体提供的信用。市场上多位专家的估算结果是规模为20万亿至30万亿元人民币。

  影子银行的快速发展,成为中国金融体系中一股不可忽视的力量。银监会副主席王肇星曾撰文指出“影子银行体系是整个金融体系必不可少的组成部分,是正规金融体系的重要补充”。在影子银行未来的发展中,值得关注的是创新和风险的问题。

  影子银行的产生主要由于2008年金融危机出现信贷膨胀,2011年政府又开始收紧货币,房地产、基础设施、中小企业等需要融资,但实体经济需求受到多种管制,大量资金需求走向非银行体系渠道,而随着监管越来越严格,银行开始业务创新,将信贷资产表外化。此外,随着非银行金融机构的大量发展,信托及银行理财产品规模也快速扩张。

  对于影子银行的发展,中国社科院副院长李扬曾经表示,由市场创新而来的“影子银行”业务活动,充分体现了现代金融发展“交易”的要素,具有重大的借鉴意义,或将成为未来金融的发展之路。

  我们认为,影子银行是在银行资产负债表上有很多定义、在银行资产负债表外提供流动性创造信用的工具和市场。影子银行可能是近年来中国最大和最活跃的“金融创新”,它拥有金融创新拥有的基本特征。这既包括银行自身的创新,如银行理财产品、票据融资、同业代付等,也包括银行与其他金融机构合作的创新,如银信、银证、银基、银保合作的产品。影子银行体系也可看作是非传统融资市场和非银行信用中介的创新。它进一步提升了金融市场的活力,对整个经济发展起到一定好的作用。

  影子银行带来的风险问题则在更多的场合被提及。中国银监会主席尚福林表示,银监会要重点关注放大杠杆、期限错配和信用转换三大风险。

  在现实生活中,影子银行相关的高利贷案件在中国被不断曝光,以传销式的多层次金字塔式高利贷集资链条呈现出来,将民间资金与众多担保公司、典当行以及其他非银行金融机构,联结成一个游离于传统监管体系之外的地下金融体系。在房地产领域,多家上市银行的报表显示房地产贷款余额罕见地出现下降情况。影子银行正在悄然填补银行从房地产贷款市场撤退后留下的真空。在房价下降和经济增长放缓的背景下,如果信托融资持续恶化,同时伴随经济硬着陆和住房价格的深度调整,则会出现系统性金融风险。

  影子银行的中国危局,同样是国际金融危机的折射。IMF 2013年10月10日公布的报告指出,正如金融危机所揭示的,影子银行体系会增加系统性风险和监管套利。根据金融稳定理事会(FSB)于2011年发布的一项数据,在全球主要发达经济体内,影子银行的总资产于2010年底已达到约60万亿美元。

  王肇星指出,有一部分影子银行业务出于监管套利的考虑,带来额外的系统性风险积累和对整个金融体系安全的威胁,应通过进一步完善监管安排加以弥补,但也有一部分影子银行业务有助于提高金融市场效率,降低实体经济融资成本,提高金融机构风险管理能力,应予以肯定和保护。我们认为,对影子银行危险不应无视,也不应夸大,重要的是应把金融创新纳入审慎监管,同时废除一些不必要的限制。

  影子银行的中国危局,同样是国际金融危机的折射。IMF 2013年10月10日公布的报告指出,正如金融危机所揭示的,影子银行体系会增加系统性风险和监管套利。根据金融稳定理事会(FSB)于2011年发布的一项数据,在全球主要发达经济体内,影子银行的总资产于2010年底已达到约60万亿美元。

  王肇星指出,有一部分影子银行业务出于监管套利的考虑,带来额外的系统性风险积累和对整个金融体系安全的威胁,应通过进一步完善监管安排加以弥补,但也有一部分影子银行业务有助于提高金融市场效率,降低实体经济融资成本,提高金融机构风险管理能力,应予以肯定和保护。我们认为,对影子银行危险不应无视,也不应夸大,重要的是应把金融创新纳入审慎监管,同时废除一些不必要的限制。

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