央行公开市场连续三周零操作 跨节资金供给趋紧

　　央行公开市场连续三周零操作 跨节资金供给趋紧

　　大智慧[-0.50% 资金 研报]阿思达克通讯社1月16日讯，春节临近，市场将再次迎来月末加年末的考验。鉴于短期资金面持续宽松及资金总量充足，周四央行逆回购继续暂停。业内人士表示，随着机构下旬对资金需求增加，资金面将逐渐收紧，料央行将在必要时出手相助。

　　业内人士周四透露，中国央行公开市场今日不进行任何操作，至此公开市场已连续三周零操作。由于本周无资金到期，因此本周既无资金投放也无回笼。

　　**短期资金持续宽松**

　　“跨年的紧张，不过现在隔夜很多，资金很难真正紧起来，满足机构的头寸需求还是没问题的。”广发银行高级交易员颜岩称。

　　12月月底，在央行逆回购重启、财政放款、天量外汇占款等诸多有利因素下，短期资金利率迅速回落，隔夜及7天质押加权平均利率累计下跌逾100BP，并分别维持在2.75%和4.02%左右的低位。

　　深圳一银行资金交易员表示，虽然长期资金利率已经开始上行，但鉴于短期资金持续宽松，且央行一直执行偏紧的货币政策，没有必要月中开展逆回购提前维稳资金面。

　　尽管短期资金面仍显宽松，然而随着春节临近，市场对资金面的预期渐趋谨慎。

　　“下半个月要缴税和财政存款，另外年底有部分企业需要发奖金，需要提现，过春节现金需求也会增加，这一系列都会导致资金面较现在紧张。”深圳一券商交易员表示。

　　南京银行[-1.26% 资金 研报]债券市场半月报称，下半场流动性干扰因素将持续叠加，供给放量或将给稍有喘息的一级市场一记重拳。除IPO市场资金冻结压力持续重压外，同业存单对今年金融债需求也将带来部分分流作用。

　　据南京银行测算，根据已经披露数据的四家企业我武生物、新宝股份、纽威股份和楚天科技来看，合计实际募集金额21.82 亿，合计冻结资金2066.5 亿。

　　另有数据显示，继工商银行[-0.58% 资金 研报]日前公布2014年计划发行1000亿元同业存单之后，15日招商银行[0.19% 资金 研报]、中信银行[-1.10% 资金 研报]和交通银行[-1.06% 资金 研报]也相继披露了今年的同业存单发行计划，发行额度分别为800亿元、1000亿元、800亿元。

　　“从后市来看，20号开始，财税缴款和提现因素将主导市场的资金面，再加上股市IPO、一级发债等扰动因素，流动性将迅速趋紧。”东莞银行金融市场部分析师陈龙认为。

　　**央行将在必要是出手施援**

　　资金利率数据显示，虽目前资金面尚属宽松，然中长期资金已渐显紧势。14天及更长期限资金供给稀缺，需求旺盛，周三1个月至3个月品种利率全线上扬。

　　“个人觉得，央行还是看总量并不看结构，而且，我认为，央行的公开市场操作是预先确定的，并没有根据市场的变化进行即时调整，因此今天不逆。根据央行的表态，年底资金面应该还会存在波动，将在必要时出手稳定市场。”陈龙说。

　　他并表示，央行虽然有进一步从紧操作货币政策的可能性，但在当前时点，稳定的金融市场超过了任何政治任务，因此央行执行过往年份的托底政策可能性很大，即通过公开市场逆回购来加大市场资金供给以使市场机构平稳渡过春节关键时点的可能性很大。

　　申银万国周三研报称，在2012-2013年过去两年春节前的资金特别紧张时点上，央行都曾进行约3000-4000亿逆回购投放来缓解当时时点过度紧张。因此今年春节前当短期资金继续收紧到一定程度，不排除央行也还会进行一定逆回购投放，但只是为平抑时点资金过度紧缺、而不会过多投放。